गोल्ड-बैक्ड ETFs और गोल्ड फ़्यूचर्स: इनमें क्या अंतर है?

गोल्ड फ्यूचर्स और सोने से समर्थित ETF उन निवेशकों के लिए डीमैटरियलाइज्ड गोल्ड के दो लोकप्रिय रूप हैं जो अपने पोर्टफोलियो में विविधता लाना चाहते हैं या उन लोगों के लिए जो भंडारण की चिंता किए बिना सोने में निवेश करना चाहते हैं। 2020 में, गोल्ड फ्यूचर्स और ETF, दोनों में माँग में वृद्धि देखी गई, ETF में रिकॉर्ड वार्षिक शुद्ध प्रवाह $ 47.9 बिलियन था।

हालाँकि, चल-निधि, शक्ति और लागत के संदर्भ में गोल्ड फ्यूचर्स और सोने से समर्थित ETF के बीच काफी अंतर हैं - अंतर जो निवेशक के निर्णय को प्रभावित कर सकते हैं कि वे किस इंस्ट्रूमेंट में निवेश करना चाहते हैं।

सोने से समर्थित ETF और गोल्ड फ्यूचर्स को परिभाषित करना

गोल्ड फ्यूचर्स और सोने से समर्थित ETF, दोनों एक्सचेंजों पर कारोबार करने वाले वित्तीय संसाधन हैं, लेकिन दोनों के बीच मूलभूत अंतर हैं।

गोल्ड फ्यूचर्स: गोल्ड फ्यूचर्स ऐसे अनुबंध होते हैं जिनमें एक खरीदार भविष्य की एक निश्चित तिथि पर एक पूर्व निर्धारित मूल्य पर एक विशिष्ट मात्रा में सोना खरीदने के लिए सहमत होता है। गोल्ड फ्यूचर्स को भुनाने के इच्छुक निवेशक नकद निपटान या सोने की भौतिक डिलीवरी (यदि अनुबंध में उल्लिखित है) से ऐसा कर सकते हैं

सोने से समर्थित ETF: सोने से समर्थित ETF, ऐसे कमोडिटी फंड हैं जो सोने के भौतिक रूप के बजाय इसके डीमैटरियलाइज्ड और पेपर, दोनों रूपों में निवेश करते हैं। इसलिए, जब निवेशक सोने से समर्थित ETF को भुनाते हैं, तो वे या तो उसके समकक्ष नकद या अगर वे कम से कम 1 किलो सोना भुनाना चाहते हैं, तो भौतिक रूप में सोना प्राप्त करेंगे

लीवरेज

किसी निवेश पर संभावित लाभ को अधिकतम करने के लिए उधार ली गई पूंजी का उपयोग करने की एक निवेश तकनीक को लीवरेज कहते हैं। यहां बताया गया है कि ETF और गोल्ड फ्यूचर्स की तुलना कैसे की जाती है:

गोल्ड फ्यूचर्स: फ्यूचर्स लीवरेज प्राप्त प्रोडक्ट होते हैं। निवेशक अनिवार्यतः एक छोटे से मार्जिन का भुगतान करता है और फिर संभावित दिशा पर दाँव लगाता है कि कमोडिटी की कीमत उस ओर जाएगी। यह बाजार में किसी विशिष्ट अवसर का लाभ उठाने के लिए नकदी-संकट का सामना कर रहे निवेशकों को लीवरेज - या उधार ली गई पूंजी का उपयोग करने में सक्षम बनाता है।

भारत में, गोल्ड फ्यूचर्स के लिए मार्जिन, अनुबंध के अनुमानित मूल्य का लगभग 4% है; इसका मतलब है कि निवेशक को शुरू में अनुबंध के मूल्य का केवल 4% भुगतान करना होता है।

सोने से समर्थित ETF: किसी ETF का मूल्य उसमें "अंतर्निहित संपत्ति" से निर्धारित होता है, जो इस मामले में सोना है। ETF के मामल में कोई लीवरेज नहीं होता है, क्योंकि इसमें कोई "गुड फेथ मार्जिन" शामिल नहीं होता है। कुछ दलाल ETF खरीदने के लिए ऋण प्रदान कर सकते हैं, लेकिन ये दूसरे सभी प्रकार के ऋणों से संबंधित लागतों के समान होते हैं।

लागत

फ्यूचर्स और ETF, दोनों ही उन निवेशकों को निवेश करने देते हैं जो कम खर्चीले विकल्प तलाशने के लिए भौतिक सोने में निवेश नहीं करना चाहते हैं या नहीं कर सकते हैं। यहां उनसे जुड़ी लागतें दी गई हैं: 

गोल्ड फ्यूचर्स: गोल्ड फ्यूचर्स इस मायने में सीधा है कि निवेशक अपने विवेक से सोना खरीद या बेच सकते हैं, और इसमें लेन-देन की कोई लागत नहीं है। कोई प्रबंधन शुल्क नहीं है और निवेशकों की ओर से निर्णय लेने वाला कोई तीसरा पक्ष नहीं है, जो किसी भी समय अंतर्निहित सोने का मालिक बन सके।

हालाँकि, गोल्ड फ्यूचर्स में लंबी अवधि के ऐसे निवेशकों के लिए ब्रोकर अकाउंट खोलने का शुल्क और ब्रोकरेज कमीशन शामिल होता है जो अपने मूल अनुबंध की समाप्ति तिथि को बढ़ाना चाहते हैं। यदि कोई निवेशक अपने वायदा अनुबंध को आगे बढ़ाने का निर्णय लेता है, तो इसमें कुछ लागतें भी शामिल हो सकती हैं।

सोने से समर्थित ETF: ETF से जुड़ी लागतों में वार्षिक आधार पर डीमैट खाता शुल्क, खरीद और बिक्री दोनों पर ब्रोकरेज शुल्क, और फंड प्रबंधन खर्च शामिल होता है जो आमतौर पर कुल फंड मूल्य का कुछ न्यूनतम प्रतिशत होता है। कुछ "ट्रैकिंग त्रुटियां" भी हो सकती हैं, जो फंड द्वारा किए गए किसी भी व्यय के कारण उत्पन्न हो सकती हैं या जब फंड के खर्चों को कवर करने के लिए कुछ अंतर्निहित सोना बेचा जाता है।

कर निर्धारण

गोल्ड फ्यूचर्स और सोने से समर्थित ETF के लिए कर की दरें ट्रेडर, देश और होल्ड करने की अवधि पर निर्भर करती हैं।

गोल्ड फ्यूचर्स: फ्यूचर्स ट्रेडिंग से जुड़ी कर संरचना को समझना बेहद जटिल हो सकता है। भारत में मौलिक असेट के रूप में सोने से जुड़े डेरिवेटिव अनुबंधों के लिए अलग कराधान मानदंड हैं, जो मुख्य रूप से केवल बिज़नेस के लिए उपलब्ध हैं। कर राहत पाने के लिए बिज़नेस गोल्ड डेरिवेटिव से लाभ का दावा कर सकते हैं।

सोने से समर्थित ETF: सोने से समर्थित ETF की बिक्री से किसी भी लाभ पर कर का मिलान भौतिक सोने की बिक्री से किया जाता है। तीन साल से कम समय के लिए रखे गए ETF पर अल्प-कालिक पूँजीगत लाभ को निवेशक की आय में जोड़ा जाता है, जहाँ मौजूदा स्लैब के अनुसार कर लगता है। अगर उन्हें तीन साल से अधिक समय तक रखा जाता है, तो वे 20.8% उपकर पर दीर्घकालिक पूँजीगत लाभ के अधीन होंगे।

मूल्य निर्धारण संबंधी अस्थिरता

सोने से समर्थित ETF और गोल्ड फ्यूचर्स में मूल्य निर्धारण संबंधी अस्थिरता के विभिन्न स्तर हैं, हालांँकि बाद वाले की कई अनूठी विशेषताएँ इसे बढ़ाती हैं।

गोल्ड फ्यूचर्स: गोल्ड फ्यूचर्स लीवरेज प्राप्त प्रोडक्ट हैं, जिनका उद्देश्य अधिक लाभ प्राप्त करना है। हालाँकि, दूसरी ओर, नुकसान भी बड़ा हो सकता है। फ्यूचर्स में "रोलओवर" नामक भी कुछ होता है, जहाँ निवेशक समाप्ति से पहले अपनी स्थिति बंद कर देते हैं और बाद की समाप्ति तिथियों वाले अन्य वायदा अनुबंधों में अपने समाप्त होने वाले वायदा निवेश को रोलओवर करते हैं। यह मूल्य अस्थिरता को प्रभावित करता है

सोने से समर्थित ETF: फ्यूचर्स की तुलना में, ETF कम अस्थिरता दिखाते हैं। ऐसा इसलिए होता है, क्योंकि कमोडिटी के रूप में गोल्ड ETF सोने के बाजार मूल्य का अनुसरण करते हैं। इस समय बाजार मूल्य प्रासंगिक होता है, भविष्य की किसी तारीख की कीमत नहीं। सोने से समर्थित ETF अनिवार्यतः भौतिक सोने के समान मूल्य अस्थिरता रखते हैं

सोने से समर्थित ETF और गोल्ड फ्यूचर्स, दोनों के अपने-अपने फायदे और नुकसान हैं। एक ओर जहाँ गोल्ड फ्यूचर्स जोखिम भरा निवेश है, फिर भी उनमें बहुत अधिक लाभ देने की क्षमता है। अगर आप सोने के बाजार को समझते हैं और नियमित रूप से इसका अनुसरण करते रहे हैं, तो यह निवेश का एक बहुत ही आकर्षक टूल है। हालाँकि, सोने से समर्थित ETF अत्यधिक लिक्विडिटी वाले सुरक्षित टूल हैं। अगर आप अभी सोने के निवेश में शुरुआत कर रहे हैं, तो सोने से समर्थित ETF आपके लिए सही विकल्प है।